中信证券:4月将出现A股第二轮上涨的最佳买点

2019-04-01 06:55:10 来源:金融界网站 职业操盘手技能养成记

中信证券秦培景团队认为,4月A股“三期”叠加,预计上证综指区间依然是2800~3200点,但走势前低后高。关键在于,4月下旬左右,A股在区间底部料将迎来今年第二轮上涨的最佳买点,地产产业链景气回升和大消费板块逐步启动是最重要的主线。

  作者:秦培景 裘翔 杨灵修

  来源:中信证券(行情600030,诊股)研究

  4月A股“三期”叠加,预计上证综指区间依然是2800~3200点,但走势前低后高。关键在于,4月下旬左右,A股在区间底部料将迎来今年第二轮上涨的最佳买点,地产产业链景气回升和大消费板块逐步启动是最重要的主线。

  4月A股“三期叠加”

  4月A股将进入“三期”叠加的关键窗口,包括:经济和业绩的最终验证期,流动性预期的逐步宽松期;海外扰动因素的上行期。

  基本面预期还有下调压力。宏观经济和微观盈利数据密集披露,基本面增速下行的压力会最终确认。工业和国有企业的利润增速开年继续下行,而A股盈利增速至少在2019Q2~Q3才能见底。今年以来,A股18/19年净利润规模一致预期已下修4.0%/3.9%,截至3月披露的18年年报中,低于预期占比68%,是2010年来的最高值。4月基本面预期还有下调空间,对市场造成的压力需要时间消化。

  截至3月底,2018年A股EPS披露

  弱于预期的公司占比高于过去几年同期

中信证券:4月将出现A股第二轮上涨的最佳买点

  资料来源:Wind,指标是每年3月前披露的前年年报中,EPS低于Wind一致预期的数量占有一致预期的个股数量之比;中信证券研究部

  前低后高,流动性渐入宽松期。经济普遍走弱,各经济体央行逐渐形成宽松共识。对照1月国内降准逻辑和2季度较高的MLF到期量,4月降准概率较高,落地时点大概率在月中宏观数据公布前后。受持仓天花板约束和资金配置再平衡影响,3月外资流入A股的反复在4月会继续,但其长期增配趋势不变,考虑MSCI的因素,预计外资下一轮流入高峰在5月。预计4月A股市场流动性前低后高,下旬渐入宽松期。

  海外扰动上行期,压制全球风险偏好。美国国债10年和3月的期限利率倒挂后,市场对美国经济衰退担忧上升,土耳其等金融脆弱的经济体再次出现市场动荡,而市场对中美谈判达成协议已有比较充分的预期。衡量全球资金风险偏好的RORO指数2月以来已从高位下行。

  RORO指数近期转入下行通道中

  全球资金Risk off特征比较明显

中信证券:4月将出现A股第二轮上涨的最佳买点

  资料来源:Datastream,中信证券研究部。注:我们在计算中采用的大类资产包括S&;;;P500、道琼斯工业指数、纳斯纳克综合指数、罗素2000、富时100、Stoxx50、DAX30、CAC40、MSCI新兴市场、MSCI亚太、MSCI中国、泰国BANGKOK、印尼IDX、印度NIFTY500、土耳其BIST NATIONAL 100、美国10年期国债、德国10年期国债、法国10年期国债、日本10年期国债、英国10年期国债、美元欧元、瑞郎、日元、澳元、加元、土耳其里拉、黄金白银天然气大豆棉花、WTI和伦。没有加入中国内地的股票市场指数主要是因为交易日期上的差异较大。

  4月将迎来今年第二轮上涨的最优买点

  海外扰动增多,基本面压力释放,市场流动性前低后高,外资流入5月再提速:预计4月A股走势先弱后强,维持上证综指2800~3200点的判断。策略要点在于,4月下旬左右,A股在区间底部料将迎来今年第二轮上涨的最佳买点。

  布局地产产业链和大消费板块

  财报季聚焦龙头能提供稳定的超额收益,过去10年全行业龙头组合在财报披露后3天相对沪深300平均超额收益率为+1.28%,且比较稳定。结合中信证券研究部各行业对业绩判断筛选,我们首先给出了主要由细分龙头构成的基础组合。行业维度,建议关注以下两条主线。

  财报披露期

  龙头相对收益优势比较稳定

中信证券:4月将出现A股第二轮上涨的最佳买点

  资料来源:Wind,选取了A股中147只龙头个股,2018Q4对应的年报披露尚未结束;中信证券研究部策略组。

  1)地产产业链景气回升。政策驱动房屋销售复苏,信贷环境好转和低库存,使得销售端回暖能够较快拉动竣工端回升。随着3月地产数据落地,市场对房地产产业链回暖的共识会越来越强。相比投资端,我们认为地产销售及其带动的可选消费更值得优先关注,包括家电、家居、物业,以及地产龙头,具体组合见报告正文。

  2)大消费板块逐步启动。大消费除了受益于地产销售回暖,白酒、餐饮旅游等子板块的基本面亦优于市场预期。考虑5月MSCI纳入因子提升和外资偏好,资金抱团消费的意愿将明显增强。各子板块行情逐步启动,我们看好未来1个季度大消费板块的配置价值,建议持续关注。

  风险因素:宏观经济数据和A股业绩披露明显弱于市场预期;中美分歧明显恶化,谈判达成协议难度加大;海外扰动加强,外资短期快速流出A股。

  来源为金融界股票频道的作品,均为版权作品,未经书面授权禁止任何媒体转载,否则视为侵权!

关键词阅读:中信证券 A股

责任编辑:Robot RF13015
快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
6月27日午盘两市机构大单抢筹40股(名单)

2019-06-27 11:30:20来源:金融界网站

6月27日午盘两市机构大单抛盘40股(名单)

2019-06-27 11:30:24来源:金融界网站

就在今日!打新科创板第一股(攻略)

2019-06-27 08:31:32来源:中国基金报

5G概念持续走高午后掀涨停潮 中光防雷等10余股涨停

2019-06-27 13:16:40来源:金融界网站

10大机构展望下半年:A股2大板块被看好 期市、债市走势将明了

2019-06-27 07:09:12来源:Wind资讯

周四打新科创板第一股!中签率大幅提高 一文看懂交易规则

2019-06-27 06:52:52来源:中国证券报

6月27日午盘两市净流入前20股(名单)

2019-06-27 11:30:21来源:金融界网站

收评:沪指涨0.69%争夺3000点 白酒股大涨科技股大爆发

2019-06-27 15:01:00来源:金融界网站

贵州茅台盘中突破1000元 还会涨吗?机构火线解读…

2019-06-27 13:03:32来源:证券时报网

A股怎样能牛过三个月:超级过山车频上演 一批今年翻倍股倒跌

2019-06-27 07:34:22来源:数据宝

比特币年内暴涨两倍 区块链还有这些低估值概念股滞涨

2019-06-27 06:56:42来源:数据宝

中信国安财务数据恶化背后 千亿市值梦碎被谁拖累

2019-06-26 00:07:28来源:投资者网

中国域名根服务器来了 网络管理不受制于人(受益股)

2019-06-27 07:02:13来源:金融界网站

中国动力拟百亿收购七家子公司股权

2019-06-27 02:55:53来源:中国证券报

断供危机72小时后复牌:42家基金下调估值 中科曙光何时迎曙光

2019-06-27 08:06:12来源:中国证券报

资金流向释放积极信号 两主线获融资客青睐

2019-06-27 02:59:16来源:中国证券报

中报行情序幕开启 关注两条炒作主线(名单)

2019-06-27 06:56:45来源:金融界网站

午评:沪指半日涨重返3000点 茅台等白马股批量创新高

2019-06-27 11:33:00来源:证券时报网

科创板第一股来了!270万人“赌手气” 创业板第一股曾翻10倍

2019-06-27 07:02:52来源:金融界网站

有没有牛市第二波 一文看懂当前A股上涨底气与阻力

2019-06-27 11:58:42来源:数据宝

加载更多

更多>> 以下为您的最近访问股
今日热门观点
全网|财经|股票|理财 24小时点击排行
研报评级

资金查询:

更多>>
股票简称投资评级最新价目标价
徐工机械买入4.09--
格力电器买入38.95--
上汽集团买入29.15--
伊利股份买入24.20--
实时热点
极速快三 北京pk10怎么样玩才能赚到钱 东森彩票平台 pk10北京赛车如何玩才能盈利 玩北京pk10pk10怎么样才能赢钱 pk10北京赛车好不好玩 pk10北京赛车怎么样 pk10北京赛车怎么玩 怎样玩北京pk10才能赢 怎样玩北京pk10才能赢